據說指數的漲跌反映了大多數股票的漲跌情況,因此大家也就習慣於買賣股票前先分析大盤。在A股的開始幾年,還真是這麼回事,股票齊漲齊跌,指數自然就是最好的看盤工具。這樣的情況大約在1996年後就慢慢出現了變化,那時候開始,一些股票已經不再完全跟隨大盤股指波動,開始展現出明顯的獨立性。至於現在,特別是今年以來的三角形調整中,看指數還能看出什麼真的是不好說。就說最近三天的情況吧,週一指數下跌,但多數個股卻翻紅;而週二,上證指數上漲31點,下跌個股卻是遠超上漲個股,幾乎達到二比一的比例,而且很多中小盤題材股還跌幅慘重;至於昨日,上證指數僅上漲4點,可是上漲個股超過下跌個股一倍還多。
正是因為很多個股的走勢和指數相反,市場也就有了所謂結構性行情一說,而這樣的結構性行情在今年更是走到了登峰造極的地步。其實,分析一下股指權重的構成,這樣的市場現狀也就可以找到原因。比如上證指數,雖然名為綜合指數,但權重股所佔份量卻是大得難以想像,僅僅金融類個股的占比就高達40%左右。而偏偏今年起,市場對大盤股總是心存畏懼,資金雖然不缺,卻主要是向中小盤股中流動,這樣一來的結果便是,中小盤股漲了又漲,估值之高讓人瞠目結舌,而需要大量資金支撐才能持續上揚的大盤股儘管估值低,也只好低位反覆震盪,最多是偶爾演繹一回一日行情。
目前來看,只要市場的整體趨勢不發生大的改變,很可能這樣的結構性行情會持續全年,輕指數重個股很可能會一直是最主要的操作策略。雖然大盤股仍然會有間隙性行情,整體股價中樞也會逐步抬高,那多半也是結構性行情的一部分。至於指數,也許屬於參與股指期貨的投資者關心的問題了。 |
